Fusion/Acquisition: Le defi de la realisation des synergies

Dans les fusions et acquisitions, le mythe veut que la combinaison des forces de deux partenaires debouche sur une nouvelle entite beaucoup plus rentable que les deux anciennes. Ce serait trop simple. Le prealable n'est pas la, mais dans le defi de la realisation des synergies qui concourent a la reussite.;Les statistiques entre les annees 1980 et 2004 montrent que les synergies anticipees ne se realisent pas et que plus de 50 % des f/a se terminent par des echecs.;Malgre l'interet des chercheurs de differentes disciplines, les connaissances permettant d'expliquer les reussites et les echecs des f/a demeurent tres fragmentaires et contradictoires. Les etudes existantes ne permettent pas de fournir aux hauts gestionnaires les dimensions essentielles a prendre en compte pour realiser les synergies anticipees lors des f/a. Puisque la creation de synergies constitue le test ultime du succes ou de l'echec d'une fia, il importe, dans cette recherche, de comprendre les conditions de realisation de la synergie en dimensionnant ce concept afin de connaitre les facteurs contribuant a sa realisation et la maniere dont ces differentes dimensions se combinent pour exercer un impact sur la performance.;La strategie de recherche qui repond le plus a notre objectif et a notre question de recherche est l'etude de cas par comparaison inter-cas. Pour cette recherche, huit cas ont ete selectionnes sur deux continents. Quatre entreprises furent choisies pour leur performance apres la f/a, et quatre autres pour leur nonperformance. Un cadre de reference theorique fut developpe, permettant d'aborder d'une nouvelle facon la realisation des synergies a partir d'un jumelage de trois dimensions theoriques: une dimension sequentielle, une dimension integrative et une dimension synergique.;Ce defi de la realisation des synergies: tel est le sujet de la these. Depuis des annees, les debâcles en ce domaine se suivent et se ressemblent. C'est toujours l'histoire de hauts gestionnaires qui concluent une f/a a un prix non raisonnable qui ne correspond pas a l'entreprise cible telle qu'elle est a ce moment, mais plutot a la valeur qu'elle pourrait avoir une fois acquise. Puisque les elements fondamentaux de l'entreprise cible ne sont souvent pas a la hauteur du prix demande, ces hauts gestionnaires justifient la transaction en affirmant que de grandes synergies se realiseront suite a l'integration des deux entreprises, ce qui, malheureusement, ne correspond que rarement a la realite.;Il ressort que les complementarites constatees ne sont pas suffisantes pour realiser les synergies et que, tant que les hauts gestionnaires n'en seront pas convaincus, ils auront toutes les chances d'echouer. Car des le depart, ils ont tendance a surestimer leurs competences pour realiser les synergies anticipees et a sous-estimer les ressources necessaires a leur mise en oeuvre.;Nos resultats font ressortir que la mise en oeuvre des synergies est un processus tres difficile et que celles-ci se realisent uniquement a partir d'une demarche tres rigoureuse qui repose sur la distinction, la comprehension et la prise en consideration des differentes dimensions du concept de synergie a chacune de ses etapes. Cette demarche repose encore sur la gestion harmonieuse de chacune de ces dimensions, sur la synchronisation adequate des actions posees a chaque etape de la demarche de f/a, sur la prise en compte des le debut du processus de f/a de l'aspect multidimensionnel de la performance, sur un leadership synergique, sur une communication efficace et sur une grande capacite a partager. Tous ces facteurs sont necessaires pour creer une dynamique synergique qui exerce un impact sur la performance d'ensemble.;Nos resultats demontrent que la realisation des synergies depend autant d'une pre-fusion synergique qui prend en compte continuellement les differentes dimensions de la synergie que d'une integration synergique alignee sur celles-ci.;Il apparait egalement que l'ignorance d'un de ces facteurs ou la gestion non harmonieuse d'une des dimensions de la synergie peut affaiblir les effets de la dynamique synergique. Pire, un seul de ces facteurs, accompagne de l'hypertrophie de l'ego, peut declencher une dynamique antinergique qui aura un impact negatif sur la performance d'ensemble.;Il semble de plus que l'echec d'une f/a ne doit pas etre explique uniquement a partir de l'absence d'un ou plusieurs facteurs explicatifs du succes d'une f/a, mais plutot a partir d'une logique differente inherente, souvent caracterisee par une dynamique d'ensemble antinergique creee par la non-harmonisation des differentes dimensions de la synergie, par l'absence d'un leadership synergique, par une communication deficiente et par une incapacite a partager.;Enfin, soulignons qu'il est possible d'envisager la transferabilite generale des resultats de cette recherche, en tenant compte des limites de l'etude, a des situations de f/a dans le meme type d'entreprises. (Abstract shortened by UMI.).